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百家乐怎么玩:行业和公司之间的差异可能非常明显

时间:2021/1/5 12:01:19  作者:  来源:  浏览:0  评论:0
内容摘要:在百年一遇的新冠肺炎疫情的影响下,2020年的支撑政策是紧急的,并不罕见。政府“加大”杠杆力度,保护企业和居民的资产负债表,但资金闲置等问题凸显,经济活动得以恢复,监管部门加大了对相关行为的打击力度。从“增加”杠杆到“稳定”杠杆,“后流行病”时期政策回归常态是必然的。特别是,在低效的“不断增长”的杠杆作用下,信贷“萎缩...
在百年一遇的新冠肺炎疫情的影响下,2020年的支撑政策是紧急的,并不罕见。政府“加大”杠杆力度,保护企业和居民的资产负债表,但资金闲置等问题凸显,经济活动得以恢复,监管部门加大了对相关行为的打击力度。从“增加”杠杆到“稳定”杠杆,“后流行病”时期政策回归常态是必然的。特别是,在低效的“不断增长”的杠杆作用下,信贷“萎缩”已经开始。相应地,货币流动性环境不应收紧,甚至可能需要分阶段适度宽松来对冲。

在疫情的影响下,国内外恢复的步伐都是“流离失所”;政策的侧重点不同,导致了政策规范化的顺序和力度不同。反过来,2021年国内和国外需求的趋势将出现分化。在信贷“收缩”的背景下,国内传统经济势头受到明显抑制,而“转型”相关产业仍将保持高增长,行业和企业差异化可能加剧。主要经济体库存周期的重启将推动全球经济加速修复;“需求效应”的改善和“替代效应”的减弱将导致出口链的差异化。

2021年是信贷“萎缩”的一年,也是一个非典型的经济阶段。信贷“收缩”的影响可能与2018年有很大不同,结构分化将非常明显。在政策正常化和信贷预期趋同“收缩”的过程中,对资金的风险偏好可能已经下降,进而逐渐抑制股市;但与过去不同的是,行业和公司之间的差异可能非常明显。就债券市场而言,当信贷“收缩”开始时,债务利率左侧的时间已经到了,但操作起来比较困难;对于债务相对稳定的机构来说,左边的问题相对容易把握。

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