澳门威尼斯官网:净负债率猛增31% 集团加码地产华侨城A估值反承压

时间：2019/4/12 17:08:45 作者：来源：浏览：466 评论：0

内容摘要： 　近日，华侨城集团旗下主要上市公司华侨城A(8.770, -0.03, -0.34%)（000069.SZ）发布了2018年年报，报告期内该公司营业收入达到481.42亿元，同比增长13.7%；归母净利润105.89亿元，同比增长22.52%；扣非后归母净利润为95.12亿元...

　近日，华侨城集团旗下主要上市公司华侨城A(8.770, -0.03, -0.34%)（000069.SZ）发布了2018年年报，报告期内该公司营业收入达到481.42亿元，同比增长13.7%；归母净利润105.89亿元，同比增长22.52%；扣非后归母净利润为95.12亿元，同比增长30.41%。

　　乍看成绩不错，但长期以来该公司在资本市场一直热度不高。截至4月11日，华侨城A市盈率只有6.82倍，不仅远低于旅游业上市公司29.89倍的平均市盈率，也低于A股房地产企业11.23倍的平均市盈率。

　　华侨城被低估了吗？记者注意到，华侨城A文旅业务收入增速实际上已连续多年下降，特别是旗下几个主力主题公园的收入和接待人数皆呈滑坡态势。此外，该公司经营性现金净流出达到史上最高，净负债率去年一年内更是攀升了31.5个百分点。

　　旅游收入增长失速

　　华侨城是中国主题公园产业先行者，旗下拥有欢乐谷、世界之窗、欢乐海岸等多个知名品牌。但根据华侨城A发债文件披露的信息显示，其旗下多个重要景区的接待人数、门票收入连续多年出现下滑。

　　2015年至2017年内，深圳欢乐谷的年门票收入从3.27亿元降至2.99亿元，年接待游客人数从325万人降至295.55万人；北京欢乐谷年门票收入从3.84亿元降至3.22亿元，年接待游客人数从374万人降至341.63万人。

　　实际上，近年来包括方特游乐园、长隆欢乐世界以及迪士尼在内的主题公园的崛起对华侨城游乐园业务产生了不小的冲击。根据上海迪士尼披露的数据，其开放仅两年累计接待游客人数就超过了3400万人次。而即将开业的北京环球影视乐园，显然也是一匹黑马。

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